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京東籌謀成立物流地產(chǎn)基金，倉儲(chǔ)建設(shè)“燒錢”有望緩解

2018年05月17日來源：36氪

京東2018年首季財(cái)報(bào)顯示，京東物流正在加速“燒”掉上市公司的整體利潤。

2018年首季，京東營收1001億元，同比增約1/3，但每股收益反而同比降23%。業(yè)界分析指出，其中一項(xiàng)巨大支出正是物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，消耗了京東集團(tuán)巨大的資金。

京東集團(tuán)董事長兼CEO劉強(qiáng)東在分析師電話會(huì)議上表示，京東物流建設(shè)一直盡量在使用自己的現(xiàn)金，在今年某個(gè)時(shí)間將準(zhǔn)備成立物流地產(chǎn)基金，通過使用第三方資金，用于更多物流倉儲(chǔ)建設(shè)。

據(jù)了解，截止2018年3月31日，京東物流已基本完成總金額為25.5億美元融資，估值109億美元，京東集團(tuán)仍為控股股東。

京東物流于2017年4月從京東集團(tuán)獨(dú)立出來運(yùn)營，服務(wù)于京東平臺(tái)及第三方商家。事實(shí)上，京東財(cái)報(bào)中的第三方服務(wù)性收入包含了物流及供應(yīng)鏈管理收入。

很多機(jī)構(gòu)擔(dān)憂，去年四季度以來，京東大手筆投入新建倉儲(chǔ)帶來資金鏈影響，這個(gè)自建高峰將導(dǎo)致費(fèi)用大波動(dòng)。去年四季度京東共建倉儲(chǔ)81個(gè)，今年一季度為29個(gè)。

京東表示，當(dāng)前物流網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張既用于京東自營業(yè)務(wù)，也是為了第三方商戶服務(wù)準(zhǔn)備的，京東預(yù)計(jì)未來更多的贏利點(diǎn)來自第三方。不過目前兩種業(yè)務(wù)尚未分開。

京東在去年下半年升級了物流服務(wù)能力，升級后的能力需要幾個(gè)季度來消化。但是，第一季度第三方物流服務(wù)的利潤率按月份計(jì)算已經(jīng)有所提升。京東在第三方物流服務(wù)方面提供的是端對端供應(yīng)鏈管理服務(wù)，超出傳統(tǒng)快遞公司范圍。它是唯一一家全國物流體系供應(yīng)商，區(qū)別于其他同行要么快遞，要么倉儲(chǔ)，要么快運(yùn)。

在資本性支出(CapEx)分類中，京東在土地和建設(shè)方面的資本性支出為人民幣13億元，而在其他方面的資本性支出是25億元。后者包括購買服務(wù)器和與JD X項(xiàng)目有關(guān)的自動(dòng)化及無人倉儲(chǔ)設(shè)備。最近，京東物流就和福田汽車展出了超級卡車、無人機(jī)和機(jī)器人。

在此之前，京東的動(dòng)作是布局房產(chǎn)電商平臺(tái)。截至2016年底，京東已在全國15個(gè)城市拿下390萬平方米土地，合5850畝。而去年9月前后，京東正式成立了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)部。

這意味著，京東要打通線上和線下。其中發(fā)展房產(chǎn)POP（Platform Open Plan）商家，引入第三方賣家是重要一環(huán)。本季度營收看似被物流拖累，但是做電商物流倉儲(chǔ)值錢的是土地資源。京東物流表面上看是成本所在，但長遠(yuǎn)看會(huì)是利潤所指。

在跨境業(yè)務(wù)方面，京東物流網(wǎng)絡(luò)包含十余個(gè)跨境口岸，近千條全球運(yùn)輸鏈路以及中國全境的配送網(wǎng)絡(luò)。保稅清關(guān)時(shí)效縮短至分鐘級，進(jìn)口商品國內(nèi)一、二線城市實(shí)現(xiàn)當(dāng)日達(dá)或次日達(dá)。目前，京東正在以開放合作爭取更多合作伙伴。