快遞輿情

順豐首發(fā)快遞行業(yè)海外債受追捧 獲7倍超額認(rèn)購

2018年07月23日來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

7月20日晚間，順豐控股發(fā)布公告，其發(fā)行5年期固定利息美元債受到國際投資者青睞，全球最大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)宏利人壽、中國人壽、AIA（友邦保險(xiǎn)）、國泰人壽，著名基金公司富達(dá)基金、Pimco、貝萊德等均積極參與，最終獲得7倍超額認(rèn)購。這次發(fā)債是中國快遞物流企業(yè)首次國際債券發(fā)行，為同行以后國際債券市場融資定下基調(diào)。

早于2017年12月，順豐控股對外公告，公司將通過境外全資子公司SF Holding Limited的新設(shè)BVI子公司，SF Holding Investment Limited，擬在境外公開發(fā)行不超過5 億美元的債券，并由上市公司為本次發(fā)行提供擔(dān)保。本次發(fā)行債券募將用于一般公司日常用途，包括置換原來成本較高境外銀行貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金及海外業(yè)務(wù)發(fā)展投資等。

據(jù)悉，本次發(fā)行的5億美元高級無抵押固息債券票面年息為4.125%，每半年支付一次，將在香港聯(lián)交所掛牌。從7月13日到16日，順豐在香港、新加坡及倫敦進(jìn)行了三地海外路演。

發(fā)行獲7倍超額認(rèn)購

近期受國際貿(mào)易戰(zhàn)影響，債券市場和匯率市場表現(xiàn)波動(dòng)，但在這一背景下，順豐的美元債卻獲得國際投資人的青睞，獲得了7倍的超額認(rèn)購。

本次順豐美元債的發(fā)行利率初始定價(jià)指引是按美國5年期國債收益率加160bps（T+160bps），但由于需求旺盛，最終定價(jià)則低于初始定價(jià)指引20個(gè)基點(diǎn)，為T+140bps。

由于具有長期投資價(jià)值和良好的業(yè)績表現(xiàn)，順豐作為中國最有價(jià)值的綜合物流企業(yè)，有資格和實(shí)力發(fā)行高信用等級的債券，在國際市場上獲得 ”便宜錢“則順理成章。

對于目前的匯率波動(dòng)，順豐表示，公司發(fā)行美元債主要是用于境外資金需求，主要是置換海外銀行貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金等。

信用評級超DHL和FedEx等老牌物流公司

本次發(fā)行美元債對為順豐控股確立在國際資本市場上的聲譽(yù)奠定了基礎(chǔ)。此前國際三大評級機(jī)構(gòu)， 穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)在擔(dān)保評級和債券評級中，都給予順豐A3/A-/A-的高等級長期主體信用評級。這一評級水平超過了老牌國際物流巨頭DHL（3A/BBB+）和FedEx(Baa2/BBB)，在國內(nèi)民營企業(yè)中為前五大最高評級。

較之傳統(tǒng)的跨國物流巨頭，順豐控股作為中國這一新興物流市場龍頭，具有高成長性，并進(jìn)而成為世界級企業(yè)，所以受到樂觀的評價(jià)。

國際投資人看來，中國電子商務(wù)的崛起，中國快遞業(yè)高速成長，成為過去十年間全球發(fā)展最大的市場之一。順豐作為全球領(lǐng)先的快遞物流綜合服務(wù)商，通過直營模式，全程管控物流運(yùn)營及核心資產(chǎn)，擁有強(qiáng)大品牌和服務(wù)質(zhì)量，在中高端快遞板塊占據(jù)市場領(lǐng)先地位。同時(shí)，順豐致力提供綜合產(chǎn)品線服務(wù)，擁有多元化的優(yōu)質(zhì)客戶，在全球網(wǎng)絡(luò)布局，把握了跨境物流需求快速增長的契機(jī)。

順豐的直營模式使得它建立起了行業(yè)的高準(zhǔn)入門檻，其商業(yè)模式與競爭對手相比有著獨(dú)特的優(yōu)勢，在提供高質(zhì)量服務(wù)的高端市場有著較強(qiáng)的整體定位，與其他更多關(guān)注于價(jià)格的企業(yè)有著顯著的差異。而順豐在重貨、冷鏈運(yùn)輸?shù)榷嘣呐κ墙⒃趯ΜF(xiàn)有資源的延伸上，發(fā)展前景也是可以預(yù)期。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 降低資金成本

順豐一直被認(rèn)為是一個(gè)擁有“現(xiàn)金奶?！钡墓尽６l(fā)債是保證流動(dòng)性和調(diào)節(jié)幣種、調(diào)節(jié)年期，優(yōu)化資本運(yùn)作的重要手段。順豐要保持在行業(yè)的龍頭地位，仍需要不斷進(jìn)行資本投入來擴(kuò)大自己與競爭對手間的資源壁壘，必須要有充足的彈藥。

2017年6-8月，順豐控股全資子公司深圳順豐泰森控股(集團(tuán))有限公司（“泰森控股”）在深交所和銀行間市場共獲取了50億元人民幣債務(wù)融資額度，并于2017年10月公開發(fā)行首期公司債，發(fā)行規(guī)模5.30億元，票面利率為4.60%。該票息自發(fā)行以來都是相當(dāng)?shù)偷馁Y金成本。這為公司的未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供了穩(wěn)定的中長期資金支持，使公司更有能力面對市場的各種挑戰(zhàn)，保持主營業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長，并進(jìn)一步擴(kuò)大公司市場占有率。而順豐在海外進(jìn)行債務(wù)融資，則可以更好打通國際融資渠道。